“木头姐”警告：忽略这个信号，美联储正在犯错

　　美债收益率曲线预警衰退风险。

　　方舟投资公司（Ark Invest）基金经理伍德（Cathie Wood）周三在社交媒体上发出警告，美联储以通胀为重点的货币政策将导致经济陷入衰退。

　　伍德表示，债券市场似乎表明美联储犯了一个“严重”错误。以10年期和2年期国债收益率之差衡量的收益率曲线反转当天一度达到85个基点，续创1981年以来新高。“我想知道，为什么没有强调今天美国国债收益率曲线的反转，对美联储来说比上世纪80年代初更像是一个危险信号，当时两位数通胀是根深蒂固的。”

　　值得一提的是，自1957年以来的每一次美国经济衰退之前都会出现收益率曲线反转的现象。圣路易斯联储将此描述为“衰退的预测指标”，但也承认两者之间的关联并不完美。

　　这位明星基金经理进一步写道，通常情况下，收益率曲线的倒挂意味着经济衰退或通胀低于预期。她认为，接下来通货紧缩比通货膨胀风险“大得多”，大宗商品价格和大规模零售折扣证实了这一观点。

　　最后，“木头姐”继续为ARK Invest的投资理念辩护。“ 许多纯粹的、早期创新的股票已经跌破了新冠疫情以来低点，但真相终将胜出。”

　　由于不断上升的利率对其持有的高增长公司股票估值构成压力，伍德管理的旗舰基金ARK创新ETF今年迄今已下跌64%。基金10大重仓股中， 包括Zoom Video、Block、Roku、UiPath、Teladoc、Unity Software和Shopify等7只股票跌幅超过60%。

　　事实上，这已经不是她第一次呼吁美联储谨慎收紧政策。今年10月伍德曾在一封致美联储的公开信中表示，美联储对通货膨胀的强硬立场可能是错误的。她当时写道，美联储不应关注前几个月的就业和价格指数，而应从大宗商品价格中吸取教训，因为最新走势表明，未来最大的经济风险是通货紧缩，而不是通货膨胀。上月，她曾暗示如果美联储官员继续与通胀作强硬斗争，可能会引发另一场经济大萧条。

　　下周美联储将迎来年内最后一次议息会议，市场普遍预期加息幅度将放缓至50个基点。不过由于最新就业和服务业数据好于预期，货币政策路径的不确定性点燃了衰退的担忧。

　　本周包括摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）和高盛CEO所罗门（David Solomon）在内的多位华尔街大佬都对明年经济前景发出了警告。美国家庭消费可能成为导火索，美国银行CEO 莫伊尼汉（Brian Moynihan）指出，尽管今年迄今为止零售支付额激增11%，达到近4万亿美元，但这一增长掩盖了最近几周开始的放缓： 11月消费支出增速已经回落到5%。美国银行预计美国2023年一季度GDP可能萎缩0.4%，并警告美联储的量化紧缩计划将严重影响市场流动性。

　　经济压力可能转化为企业盈利衰退，进而冲击股市。摩根士丹利财富管理部门首席投资官沙来特（Lisa Shalett）称，由于经济增长放缓，且通胀侵蚀消费者购买力，一些股市大公司明年获利受冲击可能远超预期。她补充称，这种前景并未反映在当前的盈利预期中，尽管已经多次下修，目前的盈利预期仍过高。