【券商聚焦】汇丰上调ASMPT(00522)目标价至65港元 维持“持有”评级

汇丰发研报指，尽管周期性低迷，ASMPT(00522)去年第四季度营收仍录得43亿港元（5.53亿美元，环比5%，同比30%），超该行/市场预期11%/14%。本季度毛利率达41.4%，超该行预期的39.9%且符合市场预期的41.3%。尽管毛利率第四季度表现好于预期，但公司去年第四季度的经营利润从第三季度的15.8%降至13.7%，因总运营费用保持持平，收入下降。尽管近期表现疲软管理层将运营持平归因于新设备的研发成本上升。

管理层披露一季度销售指引范围为4.55-5.25亿美元，对应中点环比下降11%，同比下降27%。其隐含中点营收为3.846亿港元，亦超市场/市场预期的3.691亿港元/3.533亿港元。管理层预计，由于季节性因素，第一季度的预订量将增加10-20%，SMT有所改善。预计整体预订量与账单的比率或环比稳定。

综上，该行将23财年每股盈测下调22％至4.05港元，反映OPEX提升对收入的影响，下调收入预测12％。但该行上调目标市盈率至16倍（从10倍），故目标价由50港元上调至65港元。目标价较当前股价含10.3%下行空间，维持“持有”评级。