中期债市维持空头配置

　　盘面上看，昨日国债期货震荡小幅走弱。随着近期央行连续大额净回笼回收春节流动性，银行体系资金面边际收紧，债市短端收益率走升。但是从基本面来看，尽管上周公布PMI数据显示经济动能大幅走强，数据明显超季节性，但是地产方面的消费依旧低迷，市场开始对经济修复的乐观预期开始修正，节后交易逻辑重回弱现实，令长端债市收益率下行，对应国债期货走强。后续随着复工复产的推进，经济修复的预期依旧令债市承压。尤其是即将公布1月金融信贷数据预期较好，短期债市可能再度承压。后续在经济复苏预期逐步兑现以及复工加快的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍有调整压力，操作上建议观望或做空为主。中期债市维持空头配置。关注后续政策出台情况。