优必选吸引大量地方国资入场，10年估值涨了360倍，有私募成本高达120元

　　深圳市优必选科技股份有限公司（以下简称“优必选”）向港交所递交招股书，冲击“人形机器人第一股”，国泰君安国际为独家保荐人。

　　财报显示，优必选为一家人工智能(AI)赋能机器人的领先企业，致力于人形机器人的创新 及智能服务机器人解决方案的研究及开发（研发）、设计、智能生产、商业化、销售及营 销。

　　根据弗若斯特沙利文 的资料，自2021年至2026年，全球及中国的智能服务机器人解决方案市场的市场规模预计将分别以25%及27.2%的复合年增长率由221亿美元及人民币467亿元增至676亿美元及人民币1558亿元。

　　截至目前，公司已推出50类产品，售出50万台机器人产品，公司全栈式技术拥有逾1,500项机器人及人工智能相关专利，其中逾300项为海外专利。

　　公司部分机器人产品已经商业化，涵盖获全球认可的开创性Walker X真人尺寸人形机器人、小型AI赋能人形Alpha Mini悟空及人形Yanshee偃师教育机器人、广泛的应用场景中可适应日常使用的消费级智能服务机器人，与公司软件及配套服务（如人工智能教育课程）一起形成了广泛的机器人的解决方案。

　　招股书显示，2020和2021年及2022年前9月，优必选营收分别为7.4亿元、8.17亿元及5.29亿元，其中，教育智能机器人产品及解决方案贡献了公司总收入的逾6成，消费级机器人及其他智能硬件设备收入占比持续提升，目前占比16.4%。

　　同期，优必选研发支出占比高达60%，该公司分别产生研发开支4.29亿元、人民币5.17亿元及3.25亿元，分别占公司总收入的57.9%、63.3%及61.4%。

　　虽然说研发开支投入力度很大，但公司销售开支及行政开支占比也居高不下，截至2022年前9个月，公司销售开支2.4亿，行政开支3亿，分别占总收入比重45.56%及56.7%。

　　高昂的开支及投入之下，公司持续处于亏损状态，2020和2021年及2022年前9月，优必选亏损分别为7.07亿元、9.18亿元及7.78亿元，亏损同比扩大28.1％。

　　2020财年、2021财年、2021年首九 个月及2022年首九个月，我们用于经营活动现金净流出分别为人民币6.03亿元、6.81亿及人民币2.89亿元。

　　截至最后实际可行日期，周剑、深圳三次元、夏佐全、夏拥军、王琳、 深圳进化论、熊友军、深圳智能优选及赵国群为一致行动人，共持有公司已发行股本约53.98%（分别持有约26.15%、3.67%、5.78%、2.79%、2.07%、10.00%、 2.09%、0.81%及0.62%）。其中，周剑为深圳三次元的普通合伙人，间接控制本公司已发行股本约3.67%；王琳为深圳进化论的普通合伙人，间接控制本公司已发行股本约10%。

　　根据公司财报，公司经历了多轮融资，累计募资高达47.9亿元，吸引力包括腾讯、南方资本全资的工银深圳、科大讯飞、鼎晖投资等一批优秀的投资者投资。2015年12月，科大讯飞以900万美元的总价从第三方购入了优必选3％的股份；2016年2月鼎晖投资2.6亿元；

　　在2018年1月份的股权转让，科大讯飞相关个人和公司受让8000万美元，工银深圳受让1740万美元，民生证券受让890万美元。此外，还包括深圳独角兽等多家机构受让股份。

　　在2017年的C轮融资中，公司引入腾讯、汇智同泰、民生证券、工银深圳、深圳松禾、鼎晖投资等投资者，其中，腾讯认购4000万美元，工银深圳认购3560万美元，鼎晖认购70万美元。

　　在2018年5月的股权转让中，鼎晖投资套现了2.1亿，夏佐全套现6700万元。

　　优必选于2022年9月完成的D轮融资，杭州优知投资11.2亿、湖州市南浔区政府引导基金投资1.8亿、安庆市同安产业招商投资基金投资1亿、厦门金圆投资1亿，厦门思明投资1亿，杭州湖山投资2.5亿，扬州龙投投资5000万。

　　2022年6月，九江优选投资5亿，柳州引导资金投资2亿；2022年9月濮阳金控投资1.61亿。

　　根据招股书，在公司天使轮，公司每股成本只有0.18元，而在2021年2月公司股份一度高达121.84元，而在新一轮的投资中成本只有65.88元。也就是说，优必选估值在2021年2月一度涨了676倍，目前涨幅大约365倍。

　　但济南平阴的两项投资估值已腰斩，2021年2月平阴邦拓投资2715万元，2021年6月平阴源道投资1015万元，两笔投资3730万元，成本高达121.84元，但优必选最新一轮融资成本只有65.88元，几乎腰斩，此外，淄博麟睿成本也高达110元。

　　截至最后可行日期，腾讯持股6.48%，工银深圳持股17.3%，鼎晖投资持股1.78%，杭州优知持股3.58%。

　　公司股东中涵盖了很多地方国资，比如杭州余杭政府旗下的杭州优知，九江国资委控制的九江优选，珠海国资下的铧盈优选，湖州市南浔区旗下的湖州南浔，厦门财政局下的厦门金圆及，厦门思明区财政局下的厦门思明，柳州市旗下的柳州引导基金以及濮阳金融、濮阳投资等。

　　此外，公司股东还包括多个省区的投资公司，比如平阴源道、淄博洲涵、青岛安宇、济南常青、菏泽点金云、安庆同安、杭州华夏、杭州湖山、扬州龙投等。